Die Hauptversammlung der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA brachte neue Einblicke in die finanzielle Lage des Clubs und die zukünftige Ausrichtung. Besonders hervorzuheben ist die Rede von Hans-Joachim Watzke, der auf eine deutliche Diskrepanz zwischen dem aktuellen Börsenwert des Vereins und dessen geschätztem Unternehmenswert hinwies. Während Analysten den Wert von Borussia Dortmund auf 1,25 bis 1,5 Milliarden Euro schätzen, beläuft sich der Börsenwert aktuell auf nur etwa 400 Millionen Euro. Diese Bewertung bezeichnete Watzke als „nicht mehr nachvollziehbar“.
Finanzielle Kennzahlen im Detail
Das Geschäftsjahr 2023/2024 verlief finanziell erfolgreich. Der Gewinn stieg auf 44,3 Millionen Euro, und der Umsatz kletterte um 21,7 % auf 509,1 Millionen Euro. Besonders die Einnahmen aus der UEFA Champions League sowie die gestiegenen Ticketpreise trugen zum positiven Ergebnis bei. Nach den Verlusten während der Corona-Pandemie zeigt sich der Verein nun finanziell erholt und stabil.
Diskrepanz zwischen Kurs und Unternehmenswert
Watzke unterstrich, dass der Markt die Substanz des Vereins und dessen Potenziale nicht vollständig widerspiegele. Diese Bewertungslücke könnte auf eine Kombination aus Unsicherheiten hinsichtlich sportlicher Erfolge und spekulativen Einschätzungen des Transfermarkts zurückzuführen sein.
Einflussfaktoren auf den Aktienkurs
Sportlicher Erfolg: Der Börsenkurs von Borussia Dortmund ist stark an den sportlichen Erfolg geknüpft. Ein frühzeitiges Ausscheiden aus der Champions League oder eine schwächere Bundesliga-Saison könnten Einnahmen aus TV-Vermarktung und Sponsoring verringern. Umgekehrt könnten sportliche Erfolge und die Präsenz in internationalen Wettbewerben den Aktienkurs antreiben.
Transferpolitik: Große Gewinne hängen oft von erfolgreichen Transfers ab. Der Verkauf hochkarätiger Spieler hat in der Vergangenheit für erhebliche Einnahmen gesorgt, während Investitionen in neue Spieler das finanzielle Ergebnis belasten können.
Langfristige Strategien: Der Verein setzt auf Wachstumsfelder wie Digitalisierung, Frauenfußball und internationale Vermarktung. Diese Maßnahmen könnten den Wert des Unternehmens langfristig steigern, bieten jedoch keine Garantie für kurzfristige Kursgewinne.
Bewertung: Ist die Aktie günstig?
Nach klassischen Bewertungskennzahlen erscheint die Aktie günstig, da der Börsenwert erheblich unter dem geschätzten Unternehmenswert liegt. Dennoch sollte man beachten, dass die Börse die Zukunft handelt. Anleger müssen einschätzen, wie sich der Club sportlich und finanziell entwickelt und ob er die erhofften Einnahmen erzielen kann. Transfers spielen hier natürlich eine große Rolle.
Fazit
Die BVB-Aktie bleibt eine interessante, aber spekulative Anlage. Für Anleger, die an das langfristige Potenzial des Vereins glauben und bereit sind, kurzfristige Schwankungen zu akzeptieren, könnte sie attraktiv sein. Gleichzeitig ist die Unsicherheit hoch, da sportlicher Erfolg, Transferentscheidungen und Marktbedingungen den Kurs erheblich beeinflussen. Wie Hans-Joachim Watzke betonte, zeigt die Diskrepanz zwischen Börsenwert und geschätztem Unternehmenswert, dass die Aktie langfristig unterschätzt sein könnte – allerdings nur, wenn die sportlichen und wirtschaftlichen Erfolge fortbestehen. Auf welchem Tabellenplatz steht der BVB also am Ende der Saison?